Buenos Aires – las arcas de Banco Central Se encaminan a cerrar el año en estado crítico. Después de que ayer se pagaran 2.600 millones de dólares al Fondo Monetario Internacional (FMI), el Reservas internacionales de la autoridad monetaria retrocedió 2.751 millones de dólares a 21.861 millones de dólares, su nivel más bajo desde abril de 2006.
este retiroen, sólo se profundizará en las próximas horas. La cosa es Este 1 de noviembre Argentina deberá seguir afrontando pagos del FMI, por unos US$800 millones correspondiente a los intereses. Será el último pago que el país deberá realizar a la organización antes de la séptima revisión del programa, prevista para este mes, aunque eso podría ocurrir recién después de que se conozca el nombre de quienes arribarán a la Casa Rosada.
Este delicado contexto de reservas coincide también con la víspera de la segunda vuelta que definirá quién será el próximo presidente de Argentina. Ante este panorama, no se debe descartar que esta posición de debilidad agregue presión y un Resurgimiento de la demanda de cobertura cambiaria en el período previo a las elecciones..
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Reservas netas negativas
consultores privados coinciden en que las reservas del Banco Central están bajo fuerte presión. A través de un informe reciente, Delphos Investment incluso señaló que después de los pagos al FMI en octubre y noviembre el las reservas netas “superarían los 10.000 dólares negativos con una alta probabilidad antes de la segunda vuelta”.
La estrategia oficial, señalaron, “no está libre de costos” y en esa línea agregaron que “el más evidente es la gran debilidad del balance del BCRA”.
“En esta etapa Prevemos que las dificultades para acceder a dólares para realizar pagos en el exterior persistirán en las próximas semanas para maximizar el saldo positivo del Banco Central en el mercado oficial en conjunto con una menor intervención oficial en dólares financieros gracias a una menor presión dolarizadora”, indicaron.
El consultor LCG estimó que el número de reservas netas antes del pago de octubre al FMI ya era negativo en alrededor de 7.500 millones de dólares. Si bien destacó en su último informe que hubo cierta recuperación debido a la disposición del Gobierno de permitir que el 30% de las exportaciones se liquiden en efectivo con liquidación hasta finales de noviembre, aclaró que “Casi todo se fue a intervenciones en el mercado de dólares del MEP”.
¿Cuánto caerán las reservas?
Desde Portfolio Personal Inversiones estimaron que, Entre los pagos de finales de octubre y principios de noviembre al FMI, las reservas netas caerán de -7.541 millones de dólares estimados el viernes a -10.800 millones de dólares. (considerando MULC e intervención en brecha neutral)”.
En ese sentido, manifestaron que “Una posición de reservas tan débil intensificaría la demanda de cobertura cambiaria en vísperas de la segunda ronda.”.
“A esto se sumará la típica dolarización de cartera.lo cual, dado que el escenario de dolarización está prácticamente ausente, consideramos que podría ser de menor intensidad que en la clasificación general anterior”, estimó la firma.
“Con estos elementos, la pregunta del mercado es hasta qué punto el contado con liquidación puede bajar“, señalaron.
A finales de 2023, reservas netas “Podrían estar cerca de los US$ 9.000 millones”, según Matías De Luca, economista de la consultora LCG.
En ese sentido, consideró que se partiría de un nivel más bajo de reservas para el próximo añolo que significaría “Más tarea para el próximo Gobierno y más ardua”en términos de lograr una disminución de la inflación.
Escasez de reservas y fuentes alternativas de financiación
Dado que el Gobierno sólo contaba con US$ 1.850 millones en DEG, se supone que el monto restante para cubrir el pago realizado ayer provino del segundo tramo activado del swap de divisas con China.
De esta manera, según el análisis Delphos, el Gobierno volvió a recurrir a “fuentes alternativas de financiación para cubrir la escasez de reservas y el retraso en las negociaciones con el FMI por el calendario electoral””.
La negociación con el Fondo, estimaron, se retomaría después del 19 de noviembre, cuando se elija al próximo presidente..
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