Buenos Aires — El tiempo de celebración para Javier Milei no se puede extender. los múltiplos desequilibrios que la economía argentina estaba acumulando Exigirán soluciones urgentes al nuevo Gobierno y el presidente electo del país Apenas tiene el plazo de gracia tácito que la sociedad suele conceder a las administraciones entrantes.
El La economía argentina parece haber llegado con su último aliento a las cruciales elecciones del domingo. La delicada situación de las reservas netas del Banco Central, la deuda récord con los importadores y las alarmas por el desabastecimiento, el acuerdo con el FMI, la inflación del 140% interanual aún con precios reprimidos, la brecha cambiaria en niveles de 180 % y un déficit para el que se han agotado las vías de financiación son solo algunos de los problemas que aguardan en la puerta del despacho que ocupará Javier Milei desde el 10 de diciembre.
Negociación con el FMI y vencimientos de deuda
Uno de los primeros obstáculos que deberá afrontar el nuevo Gobierno es la renegociación de la deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El acuerdo, en las condiciones actuales, coinciden los economistas privados, está prácticamente fracasado y En el primer mes del próximo año el país deberá afrontar un pago de casi US$ 1.950 millones a la organizaciónpara los que no dispone de reservas suficientes. Ese mismo mes agregaronAdemás, el compromisos de deuda con acreedores privados, que superan los 1.500 millones de dólares.
El problema no termina ahí. Las necesidades de dólares de la nueva gestión en los primeros 13 mesesseñaló un informe reciente de la consultora Eco Go, alcanzar un total de 11.500 millones de dólaresde los cuales US$ 2,6 mil millones corresponden al periodo de diciembre a marzo. Esta cifra cubre los pagos netos de la deuda nacional, provincial y corporativa..
“Incluso si los desembolsos del FMI se hicieran efectivos en diciembre de este año y en marzo del próximo, no son suficientes para cubrir los pagos de la deuda actualmente vigente”, afirmó la consultora.
Ante este panorama advirtieron: “Sabiendo que para ello no cuentan con dólares propios, La solución pasa por un acuerdo rápido con el FMI para obtener el desembolso y/o algún financiamiento extra que se puede obtener del mercado, especialmente de las empresas cerealeras. Ambas situaciones requieren una salto del tipo de cambio enmarcado en un programa de estabilización”.
Dólares paralelos y expectativas devaluatorias
Con el triunfo del candidato libertario, quien antes de las elecciones generales de octubre había expresado que el peso valía “menos que el excremento”, Se espera que los dólares paralelos vuelvan a avanzar con fuerza a partir de esta semana.
En el caso de que ese avance del dólar blue, el dólar MEP y el contado con liquidación que anticipa el mercado termine materializándose, será Ampliará aún más una brecha cambiaria que ya se encuentra en niveles del 169%.
Esta diferencia, sumada a las necesidades de dólares que tendrá el nuevo gobierno, significará una presión adicional para el tipo de cambio oficial. El expectativas de un salto abrupto Es posible que también se reflejen a partir de estos días en el mercado del dólar futuro.
Brecha, reservas y stocks
Para Francisco Ballester, director de MindY-Economics, “La brecha cambiaria es el desafío más urgente que deja Massa para el próximo gobierno”. Según el economista, será “fundamental resolver esto para recomponer reservas y evitar una crisis” y recordó que “La última vez que se intentó reducir una brecha de este tamaño, entramos en un régimen de alta inflación que duró 15 años.
“El principal problema son las reservas.. El BCRA tiene que empezar a sumar y con la brecha así es muy complicado”, dijo Ballester. Ante este panorama, consideró que El próximo gobierno tendrá tres opciones: endurecer las restricciones a las importacionesya muy pisada, lo que generará “un colapso” en la actividad; devaluar con cierta simplificación de las acciones; y avanzar hacia la unificación del tipo de cambio.
Y sobre estos dos últimos puntos advirtió: “Seguramente implicarán aceleración inflacionaria. La pregunta es si esto se convierte en una espiralización (Rodrigazo) o no y la respuesta dependerá del plan integral que se utilice para anclar las expectativas”.
Deuda con importadores
Levantar las restricciones cambiarias vigentes en Argentina no será tarea fácilmás allá de que economistas privados coincidan en la necesidad de hacerlo para fortalecer el nivel de reservas.
Entre otras razones, señalan la deuda récord con los importadores, que supera los 54 mil millones de dólares según estimaciones del Grupo Romano. En un informe reciente, la empresa incluso había advertido que dos de cada tres dólares de esta deuda récord acumulada por el Banco Central (BCRA) con los importadores son “obligatorios”.
Esto significa que de los US$ 54 mil millones de deuda con importadores de bienes y servicios, monto mayor al crédito que Argentina tomó del Fondo Monetario Internacional (FMI) en 2018, Más de US$ 35.000 millones (66%) no tienen vencimiento pactado o vencen menos de tres meseslo que implica que Podrían ser demandados en el corto plazo.
Inflación y precios reprimidos
Otra de las principales urgencias que deberá afrontar Javier Milei cuando asuma la Presidencia de Argentina es la inflación que ya viaja al 140% interanual y que, según los analistas, podría cerrar 2023 por encima del 185%.
Pero además del salto esperado en el tipo de cambio, Otro factor que añadiría combustible a los precios es la “inflación reprimida”, que según estimaciones de la consultora 1816, sería de al menos el 43%.
Según Salvador Vitelli, jefe de investigación del Grupo Romano, el La inflación reprimida durante la actual administración representa una “olla a presión”. Es que, según los cálculos, el Los precios regulados bajo la actual administración acumulan una caída del 33% en términos reales.
Aranceles y distorsión de precios
El dinámica de precios en argentina también ha dado lugar a una serie de peculiaridades. Entre ellos, una importante distorsión de precios. La consultora Focus Market se refirió a esta dinámica en un informe reciente, en el que precisó que estas distorsiones serán “un verdadero problema” para la próxima administración.
“Argentina lleva más de 15 años interviniendo en el mercado con la regulación de precios como política pública. Esto ha llevado a un menor mercado con precios más altos sin abordar las causas profundas de la inflación”, evaluó Damián Di Pace, director de la consultora.
Según el informe, entre los “lagunas importantes”se encuentran que Un kilo de yerba mate equivale al mismo valor de una factura de luz, o un kilo de uvas equivale a 20 litros de súper gasolina..
A su vez, el informe reflejó que “Una pizza vale lo mismo que 200 billetes de tren y un kilo de helado equivale a 115 billetes de autobús.”. Otro ejemplo apunta al kilo de asado, que cuesta lo mismo que 1,5 billetes de gasolina bonificados.
Déficit y deuda pública
Una última emergencia que deberá afrontar Milei, quizás la madre de todas las batallas en materia económica, será poner fin al déficit fiscal que aqueja a la Argentina desde hace años.
Agotados los medios de financiación monetaria del déficit y la deuda, La Libertad Avanza debe impulsar un saneamiento del Las cuentas públicas, deficitarias en 113 años de los últimos 123. Del espacio que conduce Javier Mileivale la pena recordar, Han prometido en repetidas ocasiones recortar el gasto en modo motosierra, lo que permitiría una reducción de 15 puntos en el producto.
Según datos de Francisco Ballester, El déficit fiscal primario ha aumentado actualmente al 3,2% del PIB desde el 2,4% cuando Massa asumió el cargo.
Estos son los datos de la presidencia (de facto) de Massa.
No aumentó el bienestar de la población, pero no arregló los fundamentos para que aspiremos a ser mejores. Un desastre.
Y en tres debates nadie pudo decírselo claramente a la cara. pic.twitter.com/yFCaHzAqtH—Fran Ballester (@FranBallester) 13 de noviembre de 2023
El nivel de la deuda públicaAdemás, subió en octubre por encima de los 419.000 millones de dólares, US$ 106.000 millones más que el stock a diciembre de 2019cuando asumió Alberto Fernández y US$ 39.000 millones por encima de los niveles que exhibía cuando Massa llegó al Ministerio de Economía.
De ese monto, el 35,9% corresponde a deuda en pesos y el 64,1% restante a compromisos en moneda extranjera. De la deuda en pesos destaca que el 98% está indexada ya sea a la evolución de los precios o al tipo.
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